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工商時報【陳昱光╱台北報導】指數投資證券（ETN）今年4月底熱烈掛牌，成為市場投資新寵，元大證券金融交易部資深協理許翠珊指出，由於ETN具有交易成本低、費用計算單純與持有到期免交易稅等特性，適合被動投資、長期投資、簡單投資及不想領息的四類族群。許翠珊指出，ETN是由證券商擔任發行機構，承諾給予投資人連結指數報酬的新金融商品，與ETF相比有無其他費用與無追蹤誤差優勢，不過，每檔ETB都有到期期限，根據法令規定期限至1年到20年不等，期間投資人都能夠在次級市場上交易，券商也會負責造市與報價功能。目前上市櫃共有十檔ETN掛牌，針對如何挑選ETN，許翠珊認為，以大方向來看，投資人要先留意每檔ETN所追蹤的市場指數及成分股，若看好其未來走勢，就可以納入投資組合中。此外，因為ETN無追蹤誤差，交易費用計算單純相對單純，除了投資手續費外，並沒有其他內控費用，交易成本低，持有到期免交易稅，且ETN發行範圍多元，折溢價風險較低，不會發放股利，直接再投資指數成分股，適合被動投資、長期投資，以及不想選股、不想領現金股息的投資人。許翠珊指出，自2016年起，法人已開始陸續搶購特別股，但因流通性低，不利一般散戶持有，加上面對中美貿易戰影響，導致全球股市不確定性升高，市場需要較為穩健的投資商品。因此，元大證配合ETN發行，委由台灣指數公司編制「特別股混合高股息20報酬指數」，成分股各包含十檔特別股、高股息股票，提供投資人以元大特股高息ETN（020008）參與投資特別股機會，目前普通股權重前五大分別為：中華電、台灣大、廣達、遠傳、華碩。以台股5月重挫為例，加權指數下跌4.3％，但元大特股高息ETN則因具防禦型特質，僅下跌0.9％，且回測歷史績效，元大特股高息ETN的殖利率都比大盤表現，適合中長線投資布局。另外，針對ETN投資風險，許翠珊指出，ETN最大風險是承擔發行券商的信用風險，不過，由於主管機關對於券商在ETN發行額度，以及券商資本適足率上都有一定規範，目前符合資格的僅有十家券商，且每月皆需提撥相關保證金，信用風險經過嚴格審核，不必擔心券商會有倒閉問題。

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